9 月 3 日，人形机器人公司 Figure 和云算力商 Nscale 签了一份多年期合作协议。协议只谈一件事：GPU。最多 10 万块英伟达新一代 Vera Rubin 芯片，起步承诺 35 亿美元算力，双方都放话可以谈到 60 亿以上。第一批设备 2027 下半年到位，地点是 Nscale 在德州巴斯托的机房。
Nscale 还会拿到 Figure 一部分未公开的股份，同时成为 Figure 的首选算力供应商。Figure 拿到了训练 Helix 模型需要的算力保证，Nscale 拿到了一个自己部分持股的客户。
真正该看的数字，压在 Figure 自己的账本上面
Figure 上一轮融资是 2025 年 9 月的 C 轮，募了超过 10 亿美元，估值 390 亿，领投的是 Parkway Venture Capital，英伟达、英特尔资本、Salesforce 和高通创投跟投。再往前，2024 年的 B 轮拿了 6.75 亿美元，微软、英伟达、亚马逊产业创新基金和贝索斯本人都进了场。两轮加起来，Figure 这些年融到的股权资金还不到 20 亿美元。
Nscale 这一份算力承诺，起步就快顶上 Figure 全部融资的两倍，上限还没封顶。一家还没有一件消费级产品出货的人形机器人公司，账单已经超过了投资人这些年砸进去的全部钱。
Nscale 敢这么下注，是因为自己不缺钱。3 月刚完成 20 亿美元 C 轮，估值 146 亿，签下这份协议前几周又拿到约 30 亿美元债权融资，用来在德州和北卡建 GPU 园区。公司同时在筹备赴美上市，向投资人披露的在手合同规模是 510 亿美元。对 Nscale 来说，Figure 只是这盘大棋里的一个客户。
这笔钱到底买什么
英伟达 CEO 黄仁勋把这套安排形容成一个闭环：Figure 的模型在 Nscale 的云上用 Vera Rubin 训练，拿到英伟达 Isaac Sim 里验证，再部署回 Figure 自己机器人身上的英伟达芯片。三步全踩在英伟达的地基上。
Figure 创始人 Brett Adcock 说得更具体：「要把人形机器人送进全世界每一个家庭，卡住我们的就是数据和算力这两件事。」过去四个月，Figure 已经证明数据这一半不再是瓶颈。旗下的 Index 平台 花钱请人录制自己做家务的视频，四个月收了 1600 万条上传，每秒钟就有 30 分钟素材涌进来，相当于每天上传近五年的人类劳动时长。光是 Index 头一年的数据采集和算力，Figure 就已经砸了超过 10 亿美元。
素材再多也不会自己训练模型。要把 1600 万条视频变成一台能顶班叠衣服、能上货架的机器人，需要跑一轮 Figure 此前一直说自己跑不起的大规模训练。这正是 Nscale 这笔钱要填的坑，也接得上 Figure 自己那条一直在翻倍的产能曲线：月产量翻着翻着，早晚要先撞上算力天花板，而不是先撞上需求天花板。
华尔街早就给这种打法起过名字
Nscale 不只是在卖算力给 Figure，它还买进了这家客户的股份，而这家客户接下来要花 35 亿到 60 亿美元，把算力从它手里租回去。这和英伟达投资自己扶持的那些 AI 实验室是同一套打法，招来的质疑也一样：基础设施供应商反手持有客户股份，这笔交易做出来的营收数字，未必能说明市场上真有那么大的独立需求。华尔街已经点名，这类循环安排容易把盘子做得比实际买单的人多。
这个问题在人形机器人身上比在云软件身上更扎实，因为最终产品不是一份订阅，是一台真的要在仓库地板或者别人厨房里顶完一个班、还得让客户愿意掏钱的机器。最近一份出货统计显示，人形机器人今年的实际落地量，大约只有行业预测的一半。算力在冲刺，部署没跟上同一个速度。
不是只有 Figure 在烧这个量级
同行也在同一个节奏上砸钱。Skild AI 1 月融了 14 亿美元，估值超过 140 亿，软银领投，英伟达和贝索斯跟投。Apptronik 2 月完成 5.2 亿美元 A 轮追加，把这一轮总额推过 9.35 亿。Physical Intelligence 3 月被曝正在谈接近 10 亿美元融资，估值超过 110 亿，只是几个月后这轮到底有没有关闭仍未确认。整个赛道算下来，人形机器人创业公司 2026 年至今已经融了 86 亿美元，是 2025 年全年的 1.8 倍。
劳动力这条线：钟表从 2027 下半年才开始走
这笔交易签完，不会有任何一台机器人明天就顶班上岗。GPU 落地德州巴斯托是 2027 下半年，在那之前的一切都是训练，不是部署。但那个日期背后的数字才是真正值得盯住的东西。一家公司愿意押上别人 35 亿到 60 亿美元的算力，赌一个具体的 18 个月窗口，这不是那种五年后再说的空话，而是一份带着门牌号的基础设施建设时间表。
真正落在射程里的岗位，就是 Figure 自己的机器人和 Index 任务列表已经点过名的那些：仓库分拣打包、零售上货。如果 Adcock「送进全世界每个家庭」这句话算数，还要再加上一整类此前从没有资本市场给它定过自动化价格的家务劳动。这些现在都还进不了就业统计表。算力账单是领先指标，人头数字要等 2027 年那批系统真正上线之后才会出现，不会提前。
