8 月 13 日，Globant（纽交所代码 GLOB）交了二季度的账。营收 6.1442 亿美元。去年同期是 6.1418 亿美元。
两个数字差 23.7 万，摊在 6 亿多的盘子上，等于没动。
要看的东西在财报最后那张补充数据表里。表上把过去五个季度的员工数排成一行：三万零八十四、两万九千零二十、两万八千七百七十三、两万八千五百一十、两万七千四百一十一。一年时间，公司少了 2673 个人，同比降 8.9%，而且是连续五个季度往下走。
同样的钱，少 2673 个人做了出来。
按常理，这时候毛利率该抬头。它没有。
人少了，交付成本反而多了
Globant 二季度的 IFRS 毛利率是 33.9%，去年同期 35.4%，掉了 1.5 个百分点。剔除折旧和股权激励之后的调整后毛利率，36.5% 对 38.1%，掉得还要多一点。
营业成本那一栏更直接。去年二季度是 3.965 亿美元，今年二季度 4.062 亿，涨了 2.4%。
三件事摆在一起看：人少了 8.9%，营收一分没涨，做出这同一笔营收花掉的成本反而多了 2.4%。它只可能说明一件事——留下的人比走掉的人贵。
这就是数字工程和外包这门生意的金字塔。利润来自杠杆：少数资深工程师带一大批初级工程师，客户按整支团队的工时付钱，公司赚的是这批初级人力的价差。抽掉底座，人均营收当然会往上跳，可平均人力成本也跟着往上跳，毛利率就被挤下去了。
所以「人均营收涨了 9.7%」这句话，放在 Globant 这里不是效率故事，是结构故事。去年二季度，6.142 亿美元的营收由 28097 名技术人员做出来，折合每人每年约 8.7 万美元；今年二季度，6.144 亿由 25632 人做出来，折合每人每年约 9.6 万。数字确实涨了，涨的原因是分母里最便宜的那一层被抽走了。
金字塔在掉底座。
计价单位换了
CEO Martín Migoya 在财报稿里写的那句话，比所有百分比都直白。他说，上周公司把 Glob.AI 平台向全市场开放，任何企业都可以在上面部署 AI Pods，按拿到的产出或用量付钱，而不是按这背后的工时付钱。紧接着他补了半句：我们正在改变服务的交付方式，也在改变它的定价方式。
Glob.AI 的年化经常性收入二季度做到 5280 万美元，环比涨 61%。公司说到年底不会低于 1.1 亿美元。合作方名单上有 Anthropic、Vercel 和 OpenAI。
计价单位从工时换成产出，人头就不再等于营收。这跟 8 月 6 日 Genpact 那份财报讲的是同一件事：非 FTE 营收第一次超过总营收的一半。区别只在切入的那一侧。Genpact 是从印度和菲律宾的后台流程业务过来的，Globant 是从拉美的软件工程过来的。两家公司卖的东西不一样，卖法的变化是同一个。
CFO Juan Urthiague 的说法则是：为了应对更大的市场波动，也为了配合商业模式转型的需要，公司在本季度主动优化了结构。这句话在报表上有对应科目，叫业务优化成本，二季度计了 3235 万美元，注释写明主要用于人员规模调整和办公场地缩减。
时间点值得记一笔。这个「业务优化计划」2025 年 4 月启动过一次，2026 年 4 月又启动了一次。连续两年，同一个月。
客户数也在往下走
904 家。这是截至 6 月 30 日的过去十二个月里，给 Globant 贡献超过 10 万美元收入的客户总数。一年前这个数字是 981 家。年收入超过 100 万美元的账户，从 339 家降到 331 家。
同一份财报里，前 50 大客户的收入同比涨了 6.9%，前十大客户占总营收的比重从 29.3% 升到 30.6%。
大客户在长，小客户在掉。对交付端的人来说，这两条线指向同一个结果：项目的数量在收缩，还能留下来的岗位越来越集中在少数几个长期账户上。
三季度指引把话说完了
如果这真是一个「用 AI 提效、少人多产」的故事，指引应该往上走。
Globant 给的三季度营收区间是 6.07 亿到 6.15 亿美元，对应同比下降 1.6% 到下降 0.3%。全年区间 24.28 亿到 24.62 亿美元，对应同比下降 1.1% 到增长 0.3%。
翻成一句话：砍掉 2673 个人，营收持平，然后把下个季度的营收指引调成负增长。
省下来的效率没有留在公司账上。它跟着新的定价方式一起，转给了买方。
同一周里刚好有个反面样本。8 月 12 日 Cisco 发年报，CFO 把「人均利润」写进了准备好的讲稿，全年营收涨 18%，非 GAAP 运营费用只涨 5%，而三个月前公司刚裁掉约 4000 人（见我们对 Cisco 那份财报的分析）。同样是裁员，Cisco 的利润率往上走，Globant 的毛利率往下走。差别在卖的是什么：Cisco 卖设备和订阅，人头是成本项；Globant 过去卖的就是人头本身。
这一刀落在谁身上
二季度末，Globant 一共 27411 名员工，其中 25632 人属于技术、设计与创新岗，同比少了 2465 人。
技术岗占总员工的比重，去年是 93.4%，今年是 93.5%。几乎没动。这个比例才是最要紧的一行：它说明砍掉的不是行政后台，砍的就是交付端本身。
按地区看，北美贡献了 52.8% 的收入，拉美 20.8%（第一大国是阿根廷），欧洲 20.9%（第一大国是西班牙），新兴市场 5.5%。承压的是阿根廷、乌拉圭、哥伦比亚、墨西哥、西班牙、罗马尼亚这一条近岸交付带上的初中级工程、测试、前端和交付管理岗位。
暴露机制不是一次裁员事件。是供应商的计价单位换了。客户开始买产出而不是买工时之后，供应商就没有理由再养一条 bench，而 bench 恰恰是初级工程师进入这个行业的入口。
节奏上有两个可以盯的点。一是 4 月。连续两年在这个月启动业务优化，把 4 月标成了这家公司的观察窗口。二是三季度指引给的是负增长，说明这一轮减员之后没有回补计划。
至于为什么先掉的是底座，8 月 12 日斯坦福那份修订版论文正好给了机制：先萎缩的是建立在「写得下来的知识」上的岗位，靠师徒口耳相传的默会经验反而更耐用（见我们对这份论文的解读）。IT 服务金字塔的底座，装的正好是最容易写下来的那部分工作。
一个数字用来定位量级。印度五大 IT 公司 FY26 全年净减员 7389 人，是十多年来第一次转负，我们在 4 月底写过。Globant 一家公司，一年少了 2673 人，相当于那五家加起来的三分之一还多。
来源： Globant 投资者关系页 Globant Reports 2026 Second Quarter Financial Results（2026 年 8 月 13 日发布，文末补充数据表列出过去五个季度的员工数与技术人员数）
