AI 與就業 2026年9月10日

Oracle營收漲三成，員工少了2.1萬

雲端基礎設施漲121%，雲端應用只漲10%。FY2027營收財測拉到900億美元，員工人數停在14.1萬，人均營收兩年漲了八成。

9月10日盤後，Oracle公布FY2027第一季營收193.45億美元，年增30%。漲的幾乎全是出租機櫃的雲端基礎設施，賣軟體的雲端應用只漲10%——而後者才是養人的那一塊。

作者 LostJobs 編輯部

9月10日美股收盤後，Oracle交出2027財年第一季的帳：營收193.45億美元，比去年同期的149.26億漲了30%。

翻到收入結構那一欄，漲的東西和不漲的東西分得很乾淨。雲端基礎設施（IaaS，說白了就是出租機櫃和GPU小時）收入74億美元，年增121%。雲端應用（SaaS，也就是賣軟體訂閱）收入42億美元，漲10%。

這兩個成長率擺在一起，才是這份財報對上班的人真正的意義。

先把這一季的數字擺完

雲端收入合計116.07億美元，年增62%。剩餘履約義務（RPO，可以理解成已經簽下、還沒交付的合約總額）攀到6640億美元，一年之內增加了2090億。光是這一季，Oracle新簽的AI雲端合約就超過300億美元。

供給端也在跑。上一季結束到現在，Oracle向AI雲端客戶交付了超過30萬顆GPU，接近FY2026第四季交付量的三倍。

錢的走向更直白。這一季營運現金流230億美元，年增184%；自由現金流是負50億。賺回來的現金全部填進了機房，而且還不夠填。同期Oracle透過ATM計畫完成了200億美元的普通股現金增資，用來接上這筆錢。

公司把2027財年的全年營收財測拉到「至少900億美元」，non-GAAP每股盈餘8.10美元。第二季的營收成長財測是30%到34%。

人不在這條曲線上

現在把員工人數擺進來。

我們6月23日寫過這件事：Oracle在FY2026的10-K裡揭露，全球員工從2025年5月的約16.2萬人降到2026年5月的約14.1萬人，一年少了2.1萬，約13%。那份文件還在風險因素裡留了一句話，說AI技術在公司內部的採用與部署「已經導致、並可能繼續導致我們的員工規模縮減」。9月1日印度那一輪，是我們上週寫的第二波。

把兩組數字放在一起除一下。下面這三行是我們按公開資料做的粗算，不是Oracle自己揭露的口徑：

FY2025：574億美元營收，16.2萬人，人均約35.4萬美元
FY2026：673.6億美元營收，14.1萬人，人均約47.8萬美元
FY2027財測：900億美元營收，若人數停在14.1萬，人均約63.8萬美元

兩年，人均營收漲了八成。分子在漲，分母在縮，兩頭同時使勁。

漲的那一塊不需要人

裁員和成長能同時發生，答案就在開頭那兩個成長率裡。

IaaS漲121%。這門生意賣的是機櫃、電力、散熱和GPU小時。要多做一倍的收入，Oracle得多簽電力合約、多買晶片、多蓋樓。它確實也在多雇人，但雇的是資料中心維運和電機工程，不是軟體公司傳統意義上的那批人。

SaaS漲10%。而SaaS才是養人的那一塊。企業軟體賣出去之後，要有售前做方案、導入顧問做上線、客戶成功盯續約、技術支援接工單、共享服務中心跑財會和人資流程。Oracle在印度的那批人裡，很大一部分做的就是這條鏈上的活。

所以Oracle的收入正在從「按人頭賣軟體」換成「按機櫃收租」。收租這門生意的邊際成本是電價和晶片價，不是人頭。業務結構一旦這樣倒過來，裁員就不再是一個省錢動作，而是收入換了來源之後的算術結果。

新聞稿裡還有一句容易被跳過的話。Oracle說它的AI醫療管理與電子病歷系統是一套「全新的100% Agentic系統」，由涵蓋各醫學專科的AI agent組成。也就是說，連剩下那10%成長率的SaaS內部，Oracle也在把原本由人執行的環節交給agent。

第二種暴露

講AI搶工作，大部分時候講的是第一種暴露：你做的那件事，模型現在也能做。這種暴露看得見，也相對好防——學工具、往上游走、接管審核那一層。

Oracle這份財報講的是第二種暴露：你做的那件事模型未必會做，但公司的收入已經不從你這個職位上產生了。

第二種更難防。它不需要你的職位被自動化，只需要公司成長最快的那條曲線不經過你。當IaaS用121%的速度擴張、SaaS用10%的速度爬行時，預算、招募名額和升遷管道都會跟著前者走。後者的職位不會被誰明說「取代」，只會被慢慢停止遞補。

按這個邏輯，眼下暴露最高的幾類職位是：企業軟體的售前顧問和導入顧問、客戶成功、第一線技術支援，以及跑標準化流程的共享服務中心，包括財會、人資和訂單處理。相對安全的是資料中心維運、電力與散熱工程、GPU供應鏈，還有少數能把agent真正接進客戶業務流程的人。這批人是把新成長落地的人，不是被新成長繞開的人。

時間點上有兩個明牌可以盯。一個是12月的第二季財報，看SaaS成長率還在不在10%一帶；如果繼續走平，上面這條判斷就坐實了。另一個是2027年6月的下一份10-K，那裡會揭露2027年5月31日的員工人數——900億美元的營收配多少人，到那一天才有確數。